டிரம்ப் ஜெரோம் பவலை நீக்கினால் அமெரிக்க பொருளாதாரத்திற்கு என்ன நடக்கும்?

பெடரல் ரிசர்வ் உலகின் மிக சக்திவாய்ந்த மத்திய வங்கியாகும். இது டாலரை நிர்வகிக்கிறது, உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களை நங்கூரமிடுகிறது மற்றும் நிதி ஸ்திரத்தன்மையில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.

அரசியல் அழுத்தத்திலிருந்து அதன் சுதந்திரம் உருவாக்கப்பட்டதிலிருந்து பேச்சுவார்த்தைக்கு உட்பட்டது அல்ல என்று கருதப்படுகிறது.

ஆனால் இப்போது அந்த சுதந்திரம் சோதிக்கப்படுகிறது. ஜனாதிபதி டொனால்ட் டிரம்ப் பெடரல் தலைவர் ஜெரோம் பவலை நீக்குவதற்கான விருப்பங்களைப் பார்த்து வருவதாகக் கூறப்படுகிறது.

டிரம்ப் பின்பற்றினால், அதன் விளைவு அமெரிக்காவிற்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படாது. இது உலகளாவிய சந்தைகள், நாணயங்கள், கடன் அமைப்புகள் மற்றும் வர்த்தக ஓட்டங்களில் ஒரு சங்கிலி எதிர்வினையைத் தூண்டக்கூடும்.

பெடரல் தலைவரை நீக்குவது கூட சாத்தியமா?

சட்டப்பூர்வமாக, பவலை கொள்கை கருத்து வேறுபாடுகளுக்காக அல்ல, “காரணத்திற்காக” மட்டுமே அகற்ற முடியும். ஆனால் அந்தத் தடை சவால் செய்யப்படுகிறது.

டிரம்பின் சட்டக் குழு பிற சுயாதீன நிறுவனங்களை உள்ளடக்கிய உச்ச நீதிமன்ற வழக்கை சோதித்து வருகிறது.

1935 ஆம் ஆண்டு ஹம்ப்ரியின் நிறைவேற்று அதிகாரியின் முன்னுதாரணத்தை நீதிமன்றம் பலவீனப்படுத்தினால் அல்லது ரத்து செய்தால், டிரம்ப் காரணமின்றி பவலை நீக்கும் அதிகாரத்தைப் பெறலாம்.

வட்டி விகிதங்களை விரைவாகக் குறைக்காததற்காக பவலை “மிகவும் தாமதமானது மற்றும் தவறு” என்று டிரம்ப் கூறியுள்ளார், மேலும் அவரை “மிக விரைவாக” நீக்க அவருக்கு அதிகாரம் இருப்பதாகவும் கூறுகிறார்.

புதிய சட்ட விளக்கங்களின் கீழ் பணிநீக்கம் சாத்தியமா என்பதை வெள்ளை மாளிகை ஆலோசகர்கள் ஆய்வு செய்து வருகின்றனர்.

நீதிமன்றம் பச்சைக்கொடி காட்டினால், பவலை நீக்குவது யதார்த்தமாக மாறக்கூடும். அதற்கு பெரிய விலை கொடுக்க வேண்டியிருக்கும்.

பவல் சென்றால் பெடரல் ரிசர்வ் என்னவாகும்?

பவல் ஒரு நபர் மத்திய வங்கி அல்ல. பணவியல் கொள்கையை அமைக்கும் 12 உறுப்பினர்களைக் கொண்ட குழுவிற்கு அவர் தலைமை தாங்குகிறார்.

ஆனால் அவரை நீக்குவது ராஜினாமா அலையைத் தூண்டும்.

அது டிரம்பிற்கு விசுவாசிகளை நிறுவ வாய்ப்பளிக்கிறது, பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு அரசியல் கருவியாக மாறும்.

உடனடி செலவு மத்திய வங்கி சுதந்திரத்தின் சரிவாக இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் இனி பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராடவோ அல்லது பொருளாதாரத் தரவுகளின் அடிப்படையில் பண விநியோகத்தை நிர்வகிக்கவோ ஃபெடரலை நம்ப மாட்டார்கள்.

மத்திய வங்கி நிர்வாகக் கிளையின் ஒரு பகுதியாக மாறும். இதன் விளைவாக நம்பகத்தன்மை இழப்பு ஏற்படும், அதை சரிசெய்ய பல தசாப்தங்கள் ஆகலாம்.

ஒரு பிரதான உதாரணம் துருக்கியே, அங்கு ஜனாதிபதி எர்டோகன் விகிதக் குறைப்புகளை எதிர்த்த மத்திய வங்கித் தலைவர்களை நீக்கினார்.

இதன் விளைவாக 70% க்கும் அதிகமான பணவீக்கம், சுதந்திர வீழ்ச்சியில் நாணயம் மற்றும் மூலதன வெளியேற்றம்.

நிச்சயமாக, அமெரிக்காவில் அதிக உள்ளமைக்கப்பட்ட பாதுகாப்புகள் உள்ளன, ஆனால் பயணத்தின் திசை அப்படியே இருக்கும்.

சந்தைகள் என்ன செய்யும்?

பத்திரச் சந்தை முதலில் எதிர்வினையாற்றும். பணவீக்கம் இன்னும் 2% இலக்கை எட்டவில்லை என்றாலும், பவலுக்கு மாற்றாக எந்தவொரு மாற்றீடும் குறைந்த விகிதங்களுக்கான டிரம்பின் உந்துதலைப் பின்பற்றும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கருதுவார்கள்.

அதாவது அளவு தளர்த்தல் மூலம் அதிக அரசாங்க கடன் வாங்குவதைக் குறிக்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களைக் கொட்டும்போது கருவூல மகசூல் அதிகரிக்கும். பத்திர விலைகள் குறையும், வங்கிகள், ஓய்வூதிய நிதிகள் மற்றும் காப்பீட்டாளர்களுக்கு பாரிய காகித இழப்புகளை உருவாக்கும்.

பணப்புழக்கம் விரைவாக வறண்டு போகலாம். நிதிச் சந்தைகளில் கருவூலங்கள் பிணையமாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

அவற்றின் மதிப்பு குறைந்தால், நிறுவனங்கள் பணத்தைப் பறிக்க வேண்டியிருக்கும். அது உலகளவில் பரவக்கூடிய கடன் நெருக்கடியை உருவாக்கக்கூடும்.

பங்குச் சந்தை ஆரம்ப அதிர்ச்சியை சந்திக்க வாய்ப்புள்ளது. குறிப்புக்கு, அமெரிக்க பங்குச் சந்தை உலக பங்குச் சந்தையில் சுமார் 60% ஆகும்.

ஒரு கூர்மையான விற்பனை S&P 500 ஐத் தாக்கக்கூடும், இது கடந்த நெருக்கடி தருணங்களில் காணப்பட்டதைப் போல சர்க்யூட் பிரேக்கர்களைத் தூண்டும்.

ஒரு புதிய பெடரல் தலைவர் விகிதங்களைக் குறைத்தால் ஒரு சுருக்கமான ஏற்றம் ஏற்படலாம், ஆனால் அது நீடிக்காது. உயரும் மகசூல், பணவீக்கம் மற்றும் கொள்கை சார்ந்த பெடரல் பற்றிய பயம் ஆகியவை பங்குகளை மேலும் நிலையற்ற பகுதிக்குள் தள்ளும்.

டாலருக்கு என்ன நடக்கும்?

குறுகிய காலத்தில், டாலர் உயரக்கூடும். கட்டாயக் கலைப்புகள் மற்றும் விளிம்பு அழைப்புகள் டாலர் தேவையை தற்காலிகமாக அதிகரிக்கக்கூடும். ஆனால் நீண்ட காலத்திற்கு, படம் இருட்டாகிறது.

டாலரின் வலிமை நம்பிக்கையைப் பொறுத்தது. அமெரிக்க நாணயக் கொள்கை நீண்ட கால நிலைத்தன்மையால் வழிநடத்தப்படவில்லை என்று முதலீட்டாளர்கள் நம்பினால், அந்த நம்பிக்கை மங்கிவிடும்.

பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் தளர்ந்துவிடும். அதிகரித்து வரும் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்த பெடரல் ரிசர்வ் விகிதங்களை உயர்த்தாது என்று சந்தைகள் நம்பினால், பணவீக்கம் சுயமாக நிறைவேறும்.

இதன் விளைவாக பலவீனமான டாலர், இறக்குமதி விலைகள் உயர்வு மற்றும் உண்மையான ஊதியங்கள் வீழ்ச்சியடையும்.

டாலர் என்பது உலகின் இருப்பு நாணயம். அது அந்த நிலையை இழந்தால், அது ஒவ்வொரு பொருளாதாரத்தையும் பாதிக்கும்.

நாடுகளும் நிறுவனங்களும் டாலர்களிலிருந்து விலகி யூரோக்கள், யுவான் அல்லது பொருட்கள் சார்ந்த சொத்துக்களுக்கு ஆதரவாக மாறத் தொடங்கும். டாலர் மதிப்பிழப்பு நிச்சயமாக துரிதப்படுத்தப்படும்.

இது உண்மையான பொருளாதாரத்தை எவ்வாறு பாதிக்கும்?

வீட்டு சந்தை குழப்பமான பிளவை அனுபவிக்கக்கூடும். அரசியல் அழுத்தத்தின் கீழ் பெடரல் ரிசர்வ் விகிதங்களைக் குறைத்தால், அடமான விகிதங்கள் குறையக்கூடும், இது பணக்கார வாங்குபவர்களுக்கு ஒரு தற்காலிக சாளரத்தை அளிக்கும்.

ஆனால் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் அந்த நன்மையை ஈடுசெய்யும். பெரும்பாலான மக்களுக்கு, அதிக விலைகள், இறுக்கமான கடன் தரநிலைகள் மற்றும் சந்தை உறுதியற்ற தன்மை எந்தவொரு ஆதாயங்களையும் ரத்து செய்யும். வீட்டு உரிமை கடினமாகிவிடும், எளிதாக இருக்காது.

கடன் சந்தைகள் இறுக்கமடையும். கார் கடன்கள் முதல் பெருநிறுவனக் கடன் வரை அனைத்தையும் விலை நிர்ணயம் செய்ய கருவூல மகசூல் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

அந்த மகசூல்கள் இனி நம்பகமானதாகக் காணப்படாவிட்டால், ஆபத்து பிரீமியங்கள் அதிகரிக்கும்.

நிறுவனங்கள் அதிக கடன் செலவுகளை எதிர்கொள்ள நேரிடும். ஏற்கனவே கடன் நிலைமைகளுக்கு உணர்திறன் கொண்ட சிறு வணிகங்கள் முதலில் பாதிக்கப்படும்.

அந்நிய நேரடி முதலீடு மெதுவாகிவிடும் அல்லது நிறுத்தப்படும். பணவியல் கொள்கை கணிக்க முடியாததாகவும் அரசியல்மயமாக்கப்பட்டதாகவும் இருக்கும் ஒரு நாட்டில் பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் நீண்டகால திட்டங்களை உருவாக்க முடியாது.

இறுதியாக, மூலதனம் பாதுகாப்பான அதிகார வரம்புகளுக்கு நகரும் போது உலகளாவிய வர்த்தக ஓட்டங்கள் முற்றிலும் மாறும்.

இது அமைப்பை உடைக்க முடியுமா?

ஃபெடரலின் நிறுவன நம்பகத்தன்மை அமெரிக்க பொருளாதார அமைப்பில் கடைசி தடுப்புகளில் ஒன்றாகும்.

பவல் பதவி நீக்கம் செய்வது இந்த தடுப்பு கூட இப்போது அரசியலுக்கு உட்பட்டது என்ற செய்தியை அனுப்பும்.

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் அமெரிக்க சொத்துக்களுக்கு “அரசியல் ஆபத்தில்” விலை நிர்ணயம் செய்யத் தொடங்குவார்கள், இது பொதுவாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

ஆபத்து மாதிரிகள் புதுப்பிக்கப்படும். நிறுவனங்கள் தங்கள் அமெரிக்க வெளிப்பாட்டின் ஒரு பகுதியாக மூலதனக் கட்டுப்பாடுகள் அல்லது அரசியல் தலையீட்டைக் கருத்தில் கொள்ளத் தொடங்கலாம்.

டாலரின் மதிப்பு சரிந்தால், உலகளாவிய சந்தைகளை நிலைப்படுத்த ஒரு எதிர்வினையை ஒருங்கிணைக்க G7 நாடுகள் பரிசீலிக்கலாம். தற்போதைய இருப்பு நாணய முறைக்கு மாற்று வழிகள் குறித்து சிலர் ஏற்கனவே விவாதித்து வருகின்றனர்.

நாணயங்களின் கலவையான கூடை அல்லது சிறப்பு வரைவு உரிமைகள் (SDRs) பற்றிய விவாதங்கள் ஏற்கனவே அதிகரித்து வருகின்றன.

நீண்ட கால விளைவு என்ன?

பவலை நீக்குவது என்பது ஒரு மத்திய வங்கியாளரை மாற்றுவது மட்டுமல்ல. இது பெடரல் ரிசர்வ் எவ்வாறு செயல்படுகிறது மற்றும் பொருளாதாரத்தில் அது வகிக்கும் பங்கை முற்றிலும் மாற்றும்.

அது வெள்ளை மாளிகையின் கருவியாக மாறினால், சந்தைகள் மாற்றியமைக்கும். ஆனால் அமெரிக்காவிற்கு நன்மை பயக்கும் வகையில் இருக்காது.

நம்பிக்கை இழந்தவுடன், அதை எளிதாக மீண்டும் பெற முடியாது.

அமெரிக்கா மிகவும் நிலையான பொருளாதார சக்தியாக இருந்து அதிக ஆபத்துள்ள கடன் வாங்குபவரைப் போல நடத்தப்படும் நிலைக்குச் செல்லும்.

பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது கடினமாக இருக்கும். மூலதனத்தை ஈர்ப்பது கடினமாக இருக்கும். பொருளாதார வளர்ச்சி மேலும் நிலையற்றதாக மாறும்.

பவல் பதவி நீக்கம் செய்யப்பட்டால், உடனடி சந்தை எதிர்வினை கூர்மையாக இருக்கலாம், ஆனால் உண்மையான ஆபத்து நீண்ட காலமாகும்.

முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள் அதை பணியாளர் மாற்றமாக மட்டுமல்ல, ஆட்சி மாற்றமாகவும் பார்க்கும்.

பெடரல் ரிசர்வ் இனி உலகளாவிய நிதிக்கான நங்கூரமாக பார்க்கப்படாது. அது அரசியலின் ஒரு கருவியாக பார்க்கப்படும்.

அது ஒரு சகாப்தத்தின் முடிவைக் குறிக்கும்.

மூலம்: இன்வெஸ் / டிக்பு நியூஸ்டெக்ஸ்