अमेरिका को नहीं लगता कि चीन के 1.1 ट्रिलियन डॉलर के ट्रेजरी स्टॉक का मौजूदा व्यापार युद्ध में कोई महत्व है। रॉयटर्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, यह टिप्पणी सीधे ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट की ओर से आई है, जिन्होंने कहा कि कर्ज़ के बोझ तले दबे चीन को अमेरिकी नीतियों पर कोई नियंत्रण नहीं मिलता।
यह तनाव बढ़ने और निवेशकों के इस चिंता में डूबने के कारण हो रहा है कि क्या बीजिंग व्हाइट हाउस के खिलाफ जवाबी कार्रवाई के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार का इस्तेमाल करेगा।
यह चिंता तब बढ़ने लगी जब राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के नेतृत्व वाली अमेरिकी सरकार ने इस महीने की शुरुआत में नए टैरिफ की घोषणा की। नतीजतन, व्यापारियों ने अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बेच दिए, जिससे पिछले हफ्ते 10 साल के ट्रेजरी बॉन्ड पर यील्ड 4.59% तक गिर गई।
यह 16 अप्रैल तक 4.3% पर स्थिर हो गया, जो ट्रंप की घोषणा से पहले के स्तर से अभी भी ज़्यादा है। निवेशकों को सबसे बुरी स्थिति का डर था: चीन अपने कुछ या पूरे अमेरिकी ऋण को बेच देगा, जिससे अमेरिकी ब्याज दरें बढ़ेंगी और वित्तीय प्रणाली में घबराहट पैदा होगी।
चीन खुद को नुकसान पहुँचाए बिना आसानी से ट्रेजरी बॉन्ड नहीं बेच सकता
चीनी अधिकारी और सरकारी मीडिया वर्षों से यह विचार पेश कर रहे हैं। कुछ लोगों का तर्क था कि ऋण होल्डिंग्स का इस्तेमाल वाशिंगटन पर दबाव बनाने के लिए एक ज़रिया के रूप में किया जाना चाहिए। लेकिन यह विकल्प आसान नहीं है।
विदेश संबंध परिषद के वरिष्ठ फेलो ब्रैड सेटसर ने कहा कि चीन का कुल ट्रेजरी निवेश लगभग 1.1 ट्रिलियन डॉलर है, जबकि आधिकारिक अमेरिकी आंकड़ों के अनुसार फरवरी तक प्रत्यक्ष होल्डिंग्स 784 बिलियन डॉलर की थीं। इस अंतर का एक बड़ा हिस्सा अपतटीय खातों के माध्यम से की गई होल्डिंग्स से आता है।
फिर भी, स्कॉट बेसेंट ने इस सप्ताह संवाददाताओं से कहा कि उन ट्रेजरी बॉन्ड्स को डंप करना कारगर नहीं होगा। उन्होंने कहा, “उन होल्डिंग्स से कोई लाभ नहीं मिलता।” अमेरिका का मानना है कि चीन द्वारा बॉन्ड्स को हथियार के रूप में इस्तेमाल करने का कोई भी कदम वाशिंगटन से ज़्यादा बीजिंग को नुकसान पहुँचाएगा।
अगर चीन ट्रेजरी बॉन्ड्स बेचना शुरू कर दे, तो इसे छिपाना नामुमकिन होगा। बाज़ारों को पता चल जाएगा, और इससे अफरा-तफरी मच जाएगी। पूरी तरह बिकवाली के डर से बॉन्ड की कीमतें गिर जाएँगी और ब्याज दरें बढ़ जाएँगी। इससे चीन के बचे हुए बॉन्ड का मूल्य भी कम हो जाएगा, जिससे उसे भारी नुकसान होगा।
चीनी सरकार यह जानती है। 2015 में, जब युआन दबाव में था, तो पीपुल्स बैंक ऑफ़ चाइना ने अपनी मुद्रा को सहारा देने के लिए अपने अमेरिकी ऋण का एक बड़ा हिस्सा बेच दिया था। इस प्रक्रिया में उसने अपने भंडार का एक बड़ा हिस्सा खो दिया और तब से वह सतर्क है।
बैंक अब युआन की रक्षा के लिए सीधे ट्रेजरी सेल्स का इस्तेमाल करने से बचता है, लेकिन यह रणनीति बैकअप के रूप में डॉलर के भंडार के बिना काम नहीं करती। अगर बीजिंग के पास पर्याप्त डॉलर ऋण नहीं है, तो वह युआन को गिरने से रोकने के लिए बचे हुए कुछ साधनों में से एक खो देगा।
कोई संदेश देने के लिए थोड़ी सी भी बिक्री के परिणाम होंगे। इससे पूरी तरह बिकवाली की अफ़वाहें फैल सकती हैं, जिससे वैश्विक स्तर पर घबराहट फैल सकती है। इससे युआन का मूल्य बढ़ जाएगा और चीनी निर्यात को नुकसान होगा, खासकर अब जब ट्रम्प के टैरिफ पहले से ही भारी पड़ रहे हैं।
यह भी सवाल है कि चीन ट्रेजरी बेचने से मिले पैसे का क्या करेगा। स्कॉट ने कहा कि चीनी केंद्रीय बैंक को संभवतः युआन वापस खरीदना होगा, जिससे उसका मूल्य बढ़ जाएगा। इससे उनके सामान विदेशों में महंगे हो जाते हैं और निर्यातकों के लिए परेशानी बढ़ जाती है।
चीन इसके बजाय डॉलर को नकद में रख सकता है या अन्य विदेशी बॉन्ड खरीद सकता है, लेकिन यह इस बात पर निर्भर करता है कि जापान या जर्मनी जैसे देश इन खरीदों का स्वागत करेंगे या नहीं।
भले ही बीजिंग अपने बॉन्ड होल्डिंग्स को हथियार के रूप में इस्तेमाल करना चाहे, यह कदम कठिन, जोखिम भरा होगा और सबसे अधिक संभावना है कि इसका उल्टा असर होगा। इसका एकमात्र समाधान यह होगा कि चीन अपनी मुद्रा को स्वतंत्र रूप से चलने दे।
लेकिन राष्ट्रपति शी जिनपिंग ने स्पष्ट कर दिया है कि वह युआन को स्थिर रखना चाहते हैं, जिसका अर्थ है कि इस तरह की योजना फिलहाल विचाराधीन नहीं है।
इस बीच, चीन के विदेश मंत्रालय के अधिकारियों ने कहा है कि वे व्हाइट हाउस के “टैरिफ के आंकड़ों के खेल” पर “कोई ध्यान नहीं देंगे”।
स्रोत: क्रिप्टोपोलिटन / डिग्पू न्यूज़टेक्स