ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস (BIS), যাকে প্রায়শই কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলা হয়, ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়ন (DeFi) দ্বারা সৃষ্ট আর্থিক স্থিতিশীলতার ঝুঁকি পরীক্ষা করে একটি গবেষণাপত্র প্রকাশ করেছে। গবেষণায় উপসংহারে বলা হয়েছে যে ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের (TradFi) সাথে সীমিত সংযোগ থাকা সত্ত্বেও ক্রিপ্টো বাজারগুলি “গুরুত্বপূর্ণ আকারে” পৌঁছেছে। তবে, বিটকয়েন ETF, স্টেবলকয়েন এবং বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে এই সংযোগগুলি বৃদ্ধি পাচ্ছে।
প্রতিবেদনটি বাজার আচরণের একটি উদ্বেগজনক প্রবণতা তুলে ধরে। ক্রিপ্টো বাজার সংকটের সময়, ছোট বিনিয়োগকারীরা তাদের এক্সপোজার বৃদ্ধি করে যখন ধনী বিনিয়োগকারীরা অবস্থান থেকে বেরিয়ে যায়। এই ধরণটি BIS গবেষকদের এই সিদ্ধান্তে নিয়ে যায় যে ক্রিপ্টো বাজারগুলি “দরিদ্র থেকে ধনীদের মধ্যে সম্পদ পুনর্বণ্টনের একটি উপায়” হিসাবে কাজ করতে পারে। এই পর্যবেক্ষণটি ECB-এর উলরিচ বিন্ডসেইলের পূর্ববর্তী বিবৃতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যিনি উল্লেখ করেছিলেন যে বিটকয়েন দেরী বিনিয়োগকারীদের থেকে পূর্ববর্তী, প্রায়শই ধনী ব্যক্তিদের মধ্যে সম্পদ পুনর্বণ্টন করে।
ক্রমবর্ধমান আর্থিক ব্যবস্থার আন্তঃসংযোগ
বিআইএস পেপার চারটি মূল “ট্রান্সমিশন চ্যানেল” চিহ্নিত করে যা আর্থিক স্থিতিশীলতার ঝুঁকি প্রবর্তন করে: ক্রিপ্টো সম্পদের সাথে TradFi এর এক্সপোজার, আত্মবিশ্বাসের প্রভাব, মূল্যের গতিবিধি থেকে সম্পদের প্রভাব এবং অর্থপ্রদান বা নিষ্পত্তির জন্য ক্রিপ্টো ব্যবহার। উপরন্তু, গবেষকরা ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের সম্ভাব্য DeFi স্মার্ট চুক্তি গ্রহণ, বাসিন্দাদের অস্থির স্থানীয় মুদ্রা থেকে পালিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে উদীয়মান বাজারগুলি “ক্রিপ্টোইজেশন” অনুভব করা এবং DeFi বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সুরক্ষা সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন।
লেখকরা বিশেষভাবে ক্রিপ্টো-ট্রেডফাই সংযোগকে শক্তিশালী করার দুটি প্রধান উন্নয়ন উল্লেখ করেছেন। প্রথমত, মার্কিন SEC দ্বারা জানুয়ারী 2024 সালে স্পট বিটকয়েন ETF-এর অনুমোদন ঐতিহ্যবাহী সম্পদ পরিচালকদের জড়িত করার সময় ক্রিপ্টোকে আরও অ্যাক্সেসযোগ্য করে তুলেছে। দ্বিতীয়ত, বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ টোকেনাইজেশন সম্পূর্ণরূপে ক্রিপ্টো সম্পদের বাইরে মূলধারার বিনিয়োগে DeFi সম্প্রসারণ করছে।
নিয়ন্ত্রক পদ্ধতি এবং ভবিষ্যত গবেষণা
তাদের অনুসন্ধানের উপর ভিত্তি করে, লেখকরা ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি ক্রিপ্টো ঝুঁকি সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য একটি “নিয়ন্ত্রণ” পদ্ধতির পক্ষে পরামর্শ দেন। এটি বাসেল ব্যাংকিং নিয়মের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ যা বর্তমানে অনুমতিহীন ব্লকচেইনগুলিকে উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে, এই ধরনের নেটওয়ার্কগুলিতে টোকেনাইজেশন থেকে ব্যাংকগুলিকে নিরুৎসাহিত করে।
গবেষণাপত্রটি বেশ কয়েকটি গবেষণা অগ্রাধিকারের পরামর্শ দিয়ে শেষ করে, যার মধ্যে রয়েছে শাসনে বিকেন্দ্রীভূত স্বায়ত্তশাসিত সংস্থা (DAOs) এর ভূমিকা অন্বেষণ, বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ টোকেনাইজেশনের আর্থিক স্থিতিশীলতার প্রভাব তদন্ত, স্থিতিশীল কয়েন স্থিতিশীলতা বিশ্লেষণ এবং উদীয়মান বাজারে ক্রিপ্টোাইজেশন ঝুঁকি মোকাবেলা। গবেষকরা আরও উল্লেখ করেছেন যে বিকেন্দ্রীভূত অ্যাপ্লিকেশন (dApps) অন্তর্নিহিত প্রোটোকলের তুলনায় তাদের “কেন্দ্রীকরণ ভেক্টর” দেওয়া সম্ভাব্য নিয়ন্ত্রক স্পর্শবিন্দু হিসাবে কাজ করতে পারে।
সূত্র: Bitnewsbot.com / Digpu NewsTex