செயற்கை கேரி வர்த்தக அந்நிய செலாவணி உத்தி விளக்கப்பட்டது

செயற்கை கேரி டிரேட் ஃபாரெக்ஸ் உத்தி, மகசூலை அதிகரிக்கும் அதே வேளையில் ஆபத்தின் மீது சிறந்த கட்டுப்பாட்டை நாடும் மேம்பட்ட அந்நிய செலாவணி வர்த்தகர்களிடையே கவனத்தை ஈர்த்து வருகிறது. இந்த உத்தி, ஸ்பாட் கரன்சியையே வைத்திருக்காமல் அதிக வட்டி நாணயங்களை வைத்திருப்பதன் மகசூல் நன்மைகளைப் பிரதிபலிக்க நிதி வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் பாரம்பரிய கேரி டிரேடுகளிலிருந்து வேறுபடுகிறது. ஒரு பொதுவான பயன்பாட்டில் ZAR/JPY கேரி டிரேட் அமைப்பு அடங்கும், இது விருப்பங்கள் சார்ந்த அந்நிய செலாவணி வர்த்தகம் மூலம் செயல்படுத்தப்படுகிறது. இது வர்த்தகர்கள் ஏற்ற இறக்க வெளிப்பாட்டை நிர்வகிக்கும் போது வட்டி விகித வேறுபாடுகளைப் பிடிக்க அனுமதிக்கிறது.

அந்நிய செலாவணியில் டெரிவேட்டிவ் ஹெட்ஜிங் அதிகரித்து வருவதாலும், உலகளவில் பணவியல் கொள்கைகள் உருவாகி வருவதாலும், செயற்கை கேரி டிரேட் ஃபாரெக்ஸ் உத்தி எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். அத்தகைய வர்த்தகத்தை எவ்வாறு கட்டமைப்பது, டெரிவேட்டிவ் பயன்பாட்டிற்குப் பின்னால் உள்ள இயக்கவியல் மற்றும் வட்டி விகித வேறுபாடு உத்திகளை எவ்வாறு திறம்பட பயன்படுத்துவது என்பதை இந்தக் கட்டுரை ஆராயும்.

செயற்கை கேரி டிரேட் ஃபாரெக்ஸ் உத்தி என்றால் என்ன?

ஒரு செயற்கை கேரி டிரேட் ஃபாரெக்ஸ் உத்தி விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்காலங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்தி ஒரு பாரம்பரிய கேரி டிரேடை பிரதிபலிக்கிறது. ஸ்பாட் சந்தையில் உண்மையான நாணய ஜோடியை வைத்திருப்பதற்குப் பதிலாக, வர்த்தகர்கள் வட்டி விகித வேறுபாட்டை தனிமைப்படுத்தும் ஒப்பந்தங்களின் கலவையின் மூலம் நிலையை உருவகப்படுத்துகிறார்கள்.

இந்த அணுகுமுறை வர்த்தகர்கள் நாணய இயக்கத்தின் முழு திசை ஆபத்தையும் எடுக்காமல் நேர்மறை மகசூலில் இருந்து பயனடைய அனுமதிக்கிறது. ZAR/JPY கேரி வர்த்தக அமைப்பைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், ஜப்பானிய யெனுக்கு எதிரான நிலையற்ற மாற்று விகிதத்தால் ஏற்படும் ஆபத்தை நிர்வகிக்கும் அதே வேளையில், தென்னாப்பிரிக்க ரேண்டின் உயர் வட்டி விகிதத்திலிருந்து ஒருவர் சம்பாதிக்கலாம்.

செயற்கை அமைப்பில் பயன்படுத்தப்படும் முக்கிய கருவிகள் பின்வருமாறு:

• நீண்ட கால அழைப்பு விருப்பங்கள்
• புல் கால் பரவல்கள்
• FX எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள்
• குறுகிய கால ஹெட்ஜிங் கருவிகள்

இந்த முறை விருப்பங்கள் அடிப்படையிலான அந்நிய செலாவணி வர்த்தகத்தின் கீழ் வருகிறது மற்றும் நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் மூலதன செயல்திறனைத் தேடும் வர்த்தகர்களிடையே பிரபலமானது.

பாரம்பரிய கேரி வர்த்தகத்தை விட செயற்கை வர்த்தகத்தை ஏன் தேர்வு செய்ய வேண்டும்?

எந்தவொரு கேரி வர்த்தகத்தின் முக்கிய குறிக்கோள் நாணயங்களுக்கு இடையிலான வட்டி விகித வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்துவதாகும். இருப்பினும், அதிக மகசூல் தரும் நாணயத்தில் பாரம்பரிய நீண்ட நிலையை வைத்திருப்பது வர்த்தகர்களை பல அபாயங்களுக்கு ஆளாக்குகிறது:

• அதிக மகசூல் தரும் நாணயத்தில் விலை தேய்மானம்
• குறுகிய கால நிலையற்ற தன்மை அதிகரிப்பு
• மத்திய வங்கி கொள்கை மாற்றங்கள்

ஒரு செயற்கை கேரி டிரேட் ஃபோரெக்ஸ் உத்தி குறைந்த மூலதனம் மற்றும் குறைந்த ஏற்ற இறக்கத்துடன் அதே வட்டி விகித வெளிப்பாட்டை அனுமதிப்பதன் மூலம் ஒரு மாற்றீட்டை வழங்குகிறது. இது எவ்வாறு உதவுகிறது என்பது இங்கே:

• ஸ்பாட் நிலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது மார்ஜின் பயன்பாட்டைக் குறைக்கிறது
• கட்டமைக்கப்பட்ட ஹெட்ஜிங் மூலம் அதிக ஆபத்து கட்டுப்பாட்டை வழங்குகிறது
• தனிப்பயனாக்கப்பட்ட வர்த்தக எல்லைகளுடன் கேரி மகசூலை துல்லியமாக இலக்காகக் கொள்ள உதவுகிறது

சாராம்சத்தில், இது அதிக துல்லியத்தையும் குறைந்த வெளிப்பாட்டையும் வழங்குகிறது.

விருப்பங்களைப் பயன்படுத்தி ZAR/JPY கேரி டிரேட் அமைப்பை உருவாக்குதல்

ZAR/JPY ஜோடியைப் பயன்படுத்தி ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம். ஜப்பானின் கிட்டத்தட்ட பூஜ்ஜிய விகிதத்துடன் ஒப்பிடும்போது தென்னாப்பிரிக்காவின் அதிக வட்டி விகிதம் இந்த ஜோடியை கேரி உத்திக்கு ஏற்றதாக ஆக்குகிறது. கட்டமைக்கப்பட்ட விருப்ப உத்தி மூலம் நாணய அபாயத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் போது வர்த்தகர்கள் மகசூலைப் பெற எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

படிப்படியான அமைப்பு:

1. பணத்தில் ZAR/JPY அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்கவும்
   • ZAR/JPY 8.00 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம்
   • வேலைநிறுத்தம் 8.00 இல் 3 மாத அழைப்பை வாங்கவும்
   • பிரீமியம் செலவு: 0.25
2. பணத்திற்கு வெளியே ZAR/JPY அழைப்பு விருப்பத்தை விற்கவும்
   • வேலைநிறுத்தம் 8.70 இல் 3 மாத அழைப்பை விற்கவும்
   • பிரீமியம் பெறப்பட்டது: 0.10
3. புல் அழைப்பின் நிகர செலவு spread = 0.15

இந்த விருப்பங்கள் சார்ந்த அந்நிய செலாவணி வர்த்தக அணுகுமுறை, ZAR வலுப்பெற்றால் வர்த்தகர் லாபம் பெற அனுமதிக்கிறது, அதே நேரத்தில் இழப்பு 0.15 ஆக வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது. இது ZAR/JPY வர்த்தக அமைப்பைப் பயன்படுத்தி ஒரு செயற்கை கேரி வர்த்தக அந்நிய செலாவணி உத்தியின் மையத்தை உருவாக்குகிறது.

ஃபாரெக்ஸில் டெரிவேட்டிவ் ஹெட்ஜிங்: ரிஸ்க்கை திறமையாகக் கட்டுப்படுத்துதல்

ஒரு செயற்கை கேரி வர்த்தகத்தில், டெல்டா வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்துவது மிக முக்கியமானது. ஒரு வர்த்தகர் அதிக திசை வெளிப்பாட்டை எடுக்க விரும்பவில்லை என்றால், அவர்கள் குறுகிய கால ZAR/JPY எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தி விருப்ப நிலையை டெல்டா ஹெட்ஜ் செய்யலாம். இங்குதான் அந்நிய செலாவணியில் டெரிவேட்டிவ் ஹெட்ஜிங் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.

வழித்தோன்றல்களுடன் ஏன் ஹெட்ஜ் செய்ய வேண்டும்?

• நிலையற்ற சந்தைகளில் நடுநிலை நிலையைப் பராமரிக்கிறது
• வட்டி விகித வேறுபாடு உத்தியை தனிமைப்படுத்துகிறது
• ஆபத்து-ஆஃப் நிகழ்வுகளின் போது இழுவையைக் குறைக்கிறது

டெல்டா ஹெட்ஜிங் வர்த்தகர் சந்தை இயக்கத்தை நடுநிலையாக்க உதவுகிறது, அதே நேரத்தில் வட்டி விகித வேறுபாடு வருமானத்தின் ஒரே இயக்கியாக இருக்க அனுமதிக்கிறது. மத்திய வங்கி அறிவிப்புகள் அல்லது அரசியல் அபாயங்கள் அதிக மகசூல் தரும் நாணயங்கள் மீது வரும்போது இது மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

உதாரணமாக, தென்னாப்பிரிக்க ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை மாற்றத்திற்குப் பிறகு ZAR கடுமையாக பலவீனமடைந்தால், எதிர்கால ஹெட்ஜுடன் இணைந்த விருப்ப நிலை தாக்கத்தை குறைக்கும். இது பெரிய இழப்புகள் இல்லாமல் மூலோபாயத்தை அப்படியே வைத்திருக்கிறது.

வட்டி விகித வேறுபாடு உத்தி: முக்கிய லாப இயந்திரம்

செயற்கை கேரி வர்த்தக அந்நிய செலாவணி உத்தி வட்டி விகித வேறுபாடுகளிலிருந்து லாபம் ஈட்டுவதைச் சுற்றி வருகிறது. இரண்டு நாணயங்களுக்கு இடையிலான ஒரே இரவில் கடன் விகிதங்களில் உள்ள வேறுபாடு கேரியை தீர்மானிக்கிறது.

ZAR/JPY ஜோடி:

• தென்னாப்பிரிக்காவின் வட்டி விகிதம் = 8.25%
• ஜப்பானின் வட்டி விகிதம் = -0.10%
• மறைமுகமான கேரி = தோராயமாக ஆண்டுக்கு 8.35%

ஒரு ஸ்பாட் நிலையில், இந்த மகசூல் தினசரி இடமாற்று அல்லது ரோல்ஓவர் கொடுப்பனவுகள் மூலம் உணரப்படுகிறது. ஒரு செயற்கை அமைப்பில், வட்டி விகித வேறுபாடு விருப்ப பிரீமியம் மற்றும் முன்னோக்கி வளைவில் உட்பொதிக்கப்பட்டுள்ளது.

செயற்கை அமைப்பில் இதைப் பிடிக்க வழிகள்:

• கேரி விண்டோவுடன் பொருந்தக்கூடிய காலாவதியான விருப்பங்களைத் தேர்வுசெய்யவும் (எ.கா., 3-மாதம் அல்லது 6-மாதம்)
• மறைமுகமான ஃபார்வர்டு ரேட் வேறுபாட்டைக் கண்காணிக்கவும்
• மகசூல் அறுவடையை தானியக்கமாக்க கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளைப் பயன்படுத்தவும்

வர்த்தகர்கள் தங்கள் அவுட்லுக், நிலையற்ற தன்மை மற்றும் மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளைப் பொறுத்து உத்திகளைத் தனிப்பயனாக்கலாம். நேரடி ஸ்பாட் சந்தை வர்த்தகங்களுடன் இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை சாத்தியமில்லை.

உண்மையான சந்தை எடுத்துக்காட்டு: 2024 ZAR/JPY இல் செயற்கை கேரி

ஒரு நடைமுறை உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். 2024 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில், ZAR/JPY 8.00 மணிக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் சந்தை இரு நாடுகளிலிருந்தும் நிலையான பணவியல் கொள்கையை எதிர்பார்க்கிறது.

வர்த்தக அமைப்பு:

• 3 மாத ZAR/JPY 8.00 அழைப்பை வாங்கவும்
• 8.70 அழைப்பை விற்கவும்
• நிகர பற்று = 0.15
• ZAR/JPY 8.70 = 0.55 இல் முடிவடைந்தால் மறைமுகமான ஆதாயம்
• மறைமுகமான மகசூல் (கேரி + மூலதன ஆதாயம்) = முழுமையாக உணரப்பட்டால் 366% வருடாந்திரம்

இந்த உத்தி நீண்ட ZAR ஐ விட பாதுகாப்பானது, ஏனெனில் அதிகபட்ச இழப்பு 0.15 இல் வரம்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த அமைப்பு மூலதன செயல்திறன் மற்றும் தெளிவான ஆபத்து-வெகுமதி அளவுருக்களையும் வழங்குகிறது, குறிப்பாக நடுநிலை டெல்டாவை பராமரிக்க அந்நிய செலாவணியில் வழித்தோன்றல் ஹெட்ஜிங்குடன் இணைந்தால்.

செயற்கை மற்றும் பாரம்பரிய கேரி வர்த்தகங்களை ஒப்பிடுதல்