AI-இயங்கும் கடன் தளமான அப்ஸ்டார்ட் ஹோல்டிங்ஸ் (NASDAQ: UPST), மற்றொரு வியத்தகு பங்கு சரிவைச் சந்தித்துள்ளது, பிப்ரவரி மாத அதிகபட்சமாக கிட்டத்தட்ட $90 இலிருந்து இன்று $40 க்குக் கீழே பங்குகள் 55% க்கும் மேல் சரிந்துள்ளன. தற்போதுள்ள பங்குதாரர்களுக்கு, இந்த ரோலர்-கோஸ்டர் செயல்திறன் வலிமிகுந்த பரிச்சயமானதாக உணர்கிறது – 2022 பணவீக்க அதிர்ச்சியின் போது நிறுவனத்தின் அதிர்ச்சியூட்டும் 96% சரிவை நினைவூட்டுகிறது. ஒரு தனிப்பட்ட பங்கை விட மென்மையான சவாரியுடன் நீங்கள் ஒரு முன்னேற்றத்தைத் தேடுகிறீர்களானால், S&P ஐ விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டு, தொடக்கத்திலிருந்தே >91% வருமானத்தைக் கொடுத்த உயர்தர போர்ட்ஃபோலியோஐக் கவனியுங்கள்..
அடிப்படை பிரச்சினை
அதன் AI- இயங்கும் தளத்தின் மூலம் கடன் வாங்குபவர்களையும் கடன் வழங்குபவர்களையும் இணைக்கும் அப்ஸ்டார்ட்டின் முக்கிய வணிக மாதிரி, ஒரு அடிப்படை சவாலை எதிர்கொள்கிறது: வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு அதன் உள்ளார்ந்த உணர்திறன். வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பது பொதுவாக கடன் தேவை குறைவதற்கு வழிவகுக்கும், இது நிறுவனத்தின் வருவாயை நேரடியாக பாதிக்கிறது.
சமீபத்திய ஆண்டுகளில் அப்ஸ்டார்ட்டின் நிதி செயல்திறனில் இந்த பாதிப்பு தெளிவாகத் தெரிகிறது:
- வருவாய் சரிவு: கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில், அப்ஸ்டார்ட்டின் டாப் லைன் சராசரியாக 5.5% விகிதத்தில் சுருங்கியது, இது சவாலான உயர் வட்டி விகித சூழலைப் பிரதிபலிக்கிறது.
- சமீபத்திய மீட்பு: பெடரல் ரிசர்வ் அதன் விகிதக் குறைப்பு சுழற்சியைத் தொடங்கியதால், வருவாய் மீண்டும் உயர்ந்துள்ளது – கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் 24% அதிகரித்து $629 மில்லியன், சமீபத்திய காலாண்டு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 57% வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது.
- தொடர்ச்சியான லாபம் ஈட்டும் சிக்கல்கள்: வருவாய் மேம்பாடுகள் இருந்தபோதிலும், அப்ஸ்டார்ட் லாபத்தில் தொடர்ந்து போராடி வருகிறது, கடந்த நான்கு காலாண்டுகளில் $128 மில்லியன் இயக்க இழப்பை பதிவு செய்துள்ளது, இது -20.4% இயக்க வரம்பாக மொழிபெயர்க்கப்பட்டுள்ளது.
மேலும், அப்ஸ்டார்ட்டின் நிதி ஆரோக்கியத்தை மதிப்பிடும் போது, அது ஒரு கலவையான படத்தை வழங்குகிறது:
- பணப்புழக்க வலிமை: அப்ஸ்டார்ட்டின் நிதிநிலை அதன் செயல்பாட்டு பணப்புழக்கமாகும், இது கடந்த நான்கு காலாண்டுகளில் $186 மில்லியனை எட்டியுள்ளது – இது ஆரோக்கியமான OCF-க்கு-விற்பனை விகிதத்தை 30% ஈட்டியுள்ளது.
- இருப்புநிலைக் கவலைகள்: நிறுவனத்தின் $3.6 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்துடன் ஒப்பிடும்போது $1.5 பில்லியன் கடன் 39% அதிக கடன்-க்கு-பங்கு விகிதத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இது குறிப்பிடத்தக்க அந்நியச் செலாவணியைக் குறிக்கிறது.
- பணப்புழக்க இடையகம்: நேர்மறையான பக்கத்தில், அப்ஸ்டார்ட் $794 மில்லியன் ரொக்கம் மற்றும் அதற்கு சமமான தொகையுடன் கணிசமான பணப்புழக்கத்தைப் பராமரிக்கிறது, இது அதன் மொத்த சொத்துக்களில் $2.4 பில்லியனைக் குறிக்கிறது.
மேக்ரோஎகனாமிக் ஹெட்விண்ட்ஸ்
பல வெளிப்புற காரணிகள் Upstart இன் குறுகிய கால எல்லையை மறைக்கின்றன:
- கட்டணக் கவலைகள்: அதிகரித்து வரும் கட்டணங்கள் மற்றும் வர்த்தக பதட்டங்கள் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை அச்சுறுத்துகின்றன, பொருளாதாரத்தை மந்தநிலையை நோக்கித் தள்ளக்கூடும் – இது கடன் தேவையை அடக்கி, Upstart இன் வணிக மாதிரியை மேலும் அழுத்தும் ஒரு சூழ்நிலை.
- பணவீக்கம் அபாயங்கள்: வர்த்தக மோதல்கள் பணவீக்கத்தை மீண்டும் தூண்டி, பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் விகிதக் குறைப்புத் திட்டங்களை சிக்கலாக்கும் மற்றும் எதிர்பார்த்ததை விட அதிக கடன் செலவுகளை நீண்ட காலம் பராமரிக்கும்.
- கடன் தரம்: மோசமடைந்து வரும் பொருளாதார சூழலில், கடன் திருப்பிச் செலுத்தாத விகிதங்கள் உயரக்கூடும், இது கடன் வழங்குபவர்களிடம் அப்ஸ்டார்ட்டின் தளத்தின் ஈர்ப்பையும் அதன் சொந்த கடன் போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனையும் பாதிக்கும்.
மதிப்பீடு & அவுட்லுக்
5.5x பின்தங்கிய வருவாயில், பரந்த S&P 500 குறியீட்டின் 2.8x மடங்குடன் ஒப்பிடும்போது அப்ஸ்டார்ட் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது, இருப்பினும் இது அதன் சொந்த மூன்று ஆண்டு சராசரி P/S விகிதத்துடன் ஒத்துப்போகிறது. சமீபத்திய சவால்கள் இருந்தபோதிலும் சந்தை இன்னும் கணிசமான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளில் விலை நிர்ணயம் செய்வதை இந்த மதிப்பீடு காட்டுகிறது.
அப்ஸ்டார்ட்டின் பங்கு சமீபத்திய அதிகபட்சங்களிலிருந்து கணிசமாக தள்ளுபடி செய்யப்பட்டதாகத் தோன்றினாலும், முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் அணுக வேண்டும். மேக்ரோ பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, லாபம் தரும் சவால்கள் மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிக மதிப்பீட்டு மடங்குகள் ஆகியவற்றின் கலவையானது வரையறுக்கப்பட்ட பாதுகாப்பு வரம்பைக் குறிக்கிறது.
நிறுவனத்தின் சமீபத்திய வருவாய் வளர்ச்சி, அதன் AI- இயங்கும் கடன் மாதிரி சாதகமான விகித சூழல்களில் இழுவைப் பெற முடியும் என்பதை நிரூபிக்கிறது. இருப்பினும், இதே வணிக மாதிரி பொருளாதார சரிவுகள் மற்றும் கடன் சந்தை சீர்குலைவுகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.
Upstart ஐக் கருத்தில் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு, முதன்மையான கேள்வி என்னவென்றால், நிறுவனம் சிறந்த சூழ்நிலைகளில் வளர முடியுமா என்பது அல்ல – அது முடியும் என்பதை அது நிரூபித்துள்ளது – ஆனால் இன்றுவரை அதன் பங்கு செயல்திறனை வகைப்படுத்தும் தீவிர நிலையற்ற தன்மை இல்லாமல் தவிர்க்க முடியாத பொருளாதார சுழற்சிகளை எதிர்கொள்ள போதுமான மீள்தன்மையை அது உருவாக்க முடியுமா என்பதுதான்.
நிச்சயமாக, வீழ்ச்சியடைந்த பங்கைத் தக்கவைத்துக்கொள்வது எப்போதும் எளிதானது அல்ல. ட்ரெஃபிஸ் அனுபவ சொத்து மேலாண்மையுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது – பாஸ்டன் பகுதி செல்வ மேலாளரான அவரது சொத்து ஒதுக்கீட்டு உத்திகள் S&P 40% க்கும் அதிகமாக இழந்த 2008/2009 காலக்கட்டத்தில் கூட நேர்மறையான வருமானத்தை அளித்தன.
வாடிக்கையாளர்களுக்கு சிறந்த வருமானத்தை வழங்குவதற்காக, இந்த சொத்து ஒதுக்கீட்டு கட்டமைப்பில் அனுபவ நிறுவனம் Trefis HQ போர்ட்ஃபோலியோவை இணைத்துள்ளது. இது பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை விட குறைவான ஆபத்துடன்; HQ போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறன் அளவீடுகளில் தெளிவாகத் தெரிகிறது, இது குறைவான ரோலர்-கோஸ்டர் சவாரி.
மூலம்: Trefis / Digpu NewsTex